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股票杠杆的平台但已是当前最佳选择”

美国总统特朗普正力促“大而美”减税法案能于7月4日在国会通关，但处于最后冲刺阶段的该法案仍在众议院面临关键阻力。

当地时间周三（7月2日），经参议院修正并投票通过后的“大而美”法案移交众议院进行最终表决，这是递交特朗普签署前的最后一道程序。由于众议院共和党仅以220席对212席的微弱优势占据多数，党内最多只能承受三票损失。

为确保法案通过，特朗普当日暂停所有公务安排，在白宫紧急约见持反对意见的共和党众议员。在特朗普团队的游说努力下，周三稍晚，一些反对派共和党议员的态度已经出现松动，但仍未获得足够票数。

截止第一财经记者发稿时，投票已被拖延了数小时。特朗普在华盛顿时间午夜刚过时表达了他的不满。“史上最大减税和繁荣的经济与史上最大增税和失败的经济。”特朗普发帖称，“共和党人还在等什么？？？你们到底想证明什么？？？MAGA（让美国再次伟大）群体很不高兴，这正让你们流失选票！！！”

全球经济分析公司BCA研究地缘政治首席策略师格特钦（Matt Gertken）在近日的研讨会上对第一财经记者表示，该法案无论早晚最终将在国会通过，因为美国必须提高国家债务上限，以避免发生技术性违约，同时也要防止在2026年增税3500亿美元从而对共和党的中期选举产生冲击。

不满

当地时间7月1日，在经历漫长的修正案“投票马拉松”后，该法案在参议院的投票结果为50-50，最终由美国副总统万斯投下关键一票，才使法案勉强过关。由于参议院版本作出调整，法案必须返回众议院重新表决。今年5月，该法案的早期版本在众议院仅以一票之差险胜。

然而，部分众议院共和党人对参议院版本的两项重大调整感到不满，一是对医疗补助计划的削减幅度超出众议院预期，二是减税规模过高。

非党派的国会预算办公室（CBO）在7月2日的更新数据显示，该法案将在未来十年使国家债务增加4.1万亿美元，比众议院此前版本多出1.1万亿美元。如果该法案成为永久性政策，将使美国国家债务增加5.5万亿美元。

由共和党内财政保守派组成的众议院自由党团（House Freedom Caucus）在周三发布了一份三页的备忘录，详细列出了他们认为参议院法案的“失败”之处。该党团主席、马里兰州共和党众议员哈里斯（Andy Harris）表示，参议院的法案与众议院的法案相差甚远，“应该花时间把这件事做好”。

同时，部分温和派共和党众议员担忧医疗补助的过度削减可能造成严重后果。CBO预测，未来十年或有1180万人因此失去医疗保险。

彻夜游说

面对阻力，白宫已经展开密集游说。

除特朗普亲自出马外，2日晚些时候，白宫预算主任沃特（Russ Vought）与多位众议员闭门磋商后表示“进展良好”。众议院议长约翰逊（Mike Johnson）也对结果表示乐观，称该法案承载着共和党的核心政策议程，因此“必须通过”。该法案涵盖特朗普在竞选中承诺的减税措施、逐步削减拜登政府的清洁能源补贴，以及为加强边境管控提供资金。

游说努力初显成效，多位议员转变立场。田纳西州议员伯切特（Tim Burchett）在与特朗普及万斯进行两小时会谈后，态度明显软化，称会谈“非常富有成效”。在5月反对该法案的俄亥俄州议员戴维森（Warren Davidson）也转变立场，表示“虽不完美，但已是当前最佳选择”。

然而，也有一些“硬骨头”，得克萨斯州共和党议员赛尔夫（Keith Self）批评该法案削减开支力度不足。“参议院破坏了众议院的原始框架，然后还狠狠地踩了一脚。”他说，“现在，众议院领导层试图在讨论尚未结束的情况下仓促推进这个残破的法案，完全无视他们原来的承诺。”

在周三晚间一项关键程序性投票中，有5名共和党议员投下“反对”票，另有8人暂时没有投票。鉴于所有民主党人都反对该法案，共和党最多只能承受3票损失，因此当前的投票结果仍无法让该法案更进一步。

约翰逊已表示，将彻夜努力游说尚未投票者和反对派。

经济影响

根据CBO的模型，到2034年，参议院法案包括4.5万亿美元的净减税、1.4万亿美元的总支出削减和0.3万亿美元的总支出增加，将增加3.4万亿美元赤字，若包括利息成本，赤字将增加4.1万亿美元。

白宫则驳斥CBO的预测，辩称该法案将在长期内通过创造更强劲的经济增长来为自己提供资金。特朗普称，“大而美”法案只会创造经济增长，“如果通过，美国将迎来前所未有的经济复兴”。

耶鲁大学预算实验室的数据显示，“大而美”法案将带来债务负担，短期内的小幅实际经济增长将被随后更长期的负增长所取代。

研究显示，根据此前的众议院版本法案，短期内，即从2025年到2027年，该法案对美国经济的年均推动作用为0.2个百分点，但之后推动作用逐渐减少，到2054年将比法案不通过的情景低近3%。

该研究认为，债务和赤字的增加将推高利率，从而导致“挤出效应”，即政府支出增加或财政赤字扩大导致私人投资减少，削弱总需求。到2054年，美国10年期国债收益率比不通过法案的情况高出1.2个百分点，赤字占国内生产总值（GDP）的比例增加近3个百分点，其中净利息支出的增加占赤字增长的近三分之二。如果法案通过，考虑到宏观经济影响，到2054年债务占GDP的比例将达到183%。

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